تفاوت بازار اولیه و ثانویه در بورس چیست؟

اولیه و ثانویه

همانطور که پیشتر نیز ذکر گردید، یافته ها یا نتایج حاصل از یک مطالعه ثانویه، نسبت به یک مطالعه اولیه، میتواند از قدرت بیشتر (بعلت حجم نمونه بالاتر چند مطالعه نسبت به یک مطالعه) و جامعیت بیشتر (به این علت که شرایط حاکم بر تک تک مطالعات اولیه با یکدیگر تفاوت دارند)، برخوردار باشد.

بسته بندی ثانویه چیست؟ تفاوت بسته بندی اولیه و ثانویه

بسته بندی اولیه ، ثانویه و ثالث در صنعت دارو یکی از بهترین صنایعی که می توانیم به واسطه آن با لایه های مختلف بسته بندی آشنا شویم ، صنعت دارویی است. داروها شامل قرص ، شربت ، سرم ، پماد و . . .

رنگ های اولیه و ثانویه چه رنگ هایی هستند

رنگ های اولیه ، ثانویه و سوم توضیح داده شده است رنگ های اصلی همانطور که در میوه ، توت فرنگی قرمز ، لیمو زرد و زغال اخته نشان داده . مجله بانوان رسانه بانوان از خانه تا کارخانه تماس با ما .

باتری های ثانویه | باتری های ثانویه کدام نوع باتری هستند؟

باتری های اولیه بعد از مصرف تمام می شوند و عمر مصرف آن ها محدود و کوتاه است. دسته دوم که باتری های ثانویه نامیده می شوند؛ جزء باتری های قابل شارژ بوده و می توان مجددا از آن ها استفاده کرد.

معقولات اولیه و ثانویه | نصرینو

معقولات اولیه و ثانویه چیست؟ ممکن است بیشتر توضیح دهید؟ پاسخ ادراکات حوزه وجود انسان، مراتبی تفاوت بازار اولیه و ثانویه در بورس چیست؟ دارد که عبارتند از: ۱- ادراک حسی ۲ – ادراک خیالی ۳ – ادراک وهمی ۴ – ادراک عقلی،. پس مدرکات ذ .

ویژگ های جنسی اولیه و ثانویه | مرکز مشاوره دیدار

ویژگ های جنسی اولیه و ثانویه توسط محبوبه پاک نژاد · منتشر شده ۱۳۹۷-۰۸-۳۰ · بروزرسانی شده ۱۳۹۷-۱۰-۲۶ بلوغ با افزایش شدید در تولید هورمون های جنسی آغاز می شود.در حدود ۵ تا ۹ سالگی، در سن بلوغ .

منظور از بازار اولیه و ثانویه چیست؟

مفهوم بازار اولیه و ثانویه چیست؟ - پرسش و پاسخ های باگ بآشگاه مشتریان کارگزاری آگاه - تعریف مفاهیم پایه ای بازار سرمایهمنظور از بازار اولیه و ثانویه چیست؟ بازار اولیه: به بازاری که سهام شرکت های بورسی برای اولین بار در .

انواع مطالعات در علوم پزشکی | مطالعات اولیه و ثانویه | آمار آکادمی

اما رایج ترین آنها دسته بندی مطالعات به دو صورت اولیه و ثانویه میباشد. مطالعات اولیه به مطالعاتی گفته میشود که پس از گرد آوری اطلاعات به تجزیه و تحلیل آنها میپردازیم. اما در مطالعات ثانویه از مقالات چاپ شده و نتایج به دست آمده از مطالعات اولیه استفاده میگردد.

تفاوت بین موفقیت اولیه و جانشینی ثانویه | ۲۰۲۰

در توالی ثانویه ، روند جانشینی طبیعی با فعالیت انسان یا روند طبیعی مختل شده است. در حال حاضر خاک موجود است و استعمارگران اولیه به مرحله اولیه احتیاج ندارند.

بررسی بازار اولیه و ثانویه در بازار سرمایه – بورس فارسی

بازار اولیه و ثانویه بازار سرمایه چیست؟ ابتدا بررسی می کنیم که بازار سرمایه چیست؟ بازارهای مالی به دودسته تقسیم می شوند: بازار پول یا Money market: بازار ابزارهای مالی کوتاه مدت است و دارای .

ویژگی و کاربرد های بازار اولیه و بازار ثانویه

· بازار دست دوم (ثانویه) به منظور ایجاد امکان داد و ستد اوراق منتشر شده در بازار اولیه و افزایش قابلیت نقد شوندگی آنها، تشکیل شده است.

معرفی اجمالی انواع تومور مغزی | تومورهای اولیه و ثانویه | ززیتو

ابتلا به تومور مغزی می تواند خبر ناخوشایندی برای مبتلایان و اطرافیان ایشان باشد. در این مقاله به معرفی اجمالی انواع تومور مغزی می پردازیم.انواع تومور مغزی را می توان به دو گروه عمومی تقسیم کرد: اولیه و ثانویه .

مفهوم بازار اولیه و ثانویه | سایت جامع بورس ایران

بازار اولیه و ثانویه اصطلاحات متمایزی هستند که بازار اولیه اشاره به بازاری دارد که در آن اوراق بهادار ایجاد می شوند، در حالی که در بازار ثانویه، این اوراق بین سرمایه گذارها معامله می شوند.

تفاوت بازار اولیه و ثانویه در بورس چیست؟ بازار اولیه بورس چیست و …

مقدمه از اصطلاحاتی که در بورس مطرح است می توان به بازار اولیه بورس و بازار ثانویه بورس اشاره کرد. قابل درک است که شرکت های بازرگانی می بایستی با اقدام فعالیت هایی برای خود تامین مالی کنند، این تامین مالی و پرداخت هزینه .

فایل اکسل تسهیم هزینه های سربار – اولیه و ثانویه (مستقیم, …

لینک دانلود : تسهیم هزینه های دوایر خدماتی اولیه و ثانویه(۱-مستقیم -۲ یکطرفه ۳-ریاضی) فایل فوق در کانال تلگرام حسابداری دات کام قرار دارد ، چنانچه قصد دانلود آن را دارید ، ابتدا بایستی فیلتر شکن خود را روشن ، سپس وارد .

بازار اولیه و بازار ثانویه در بورس چیست؟ – دلفین وست

قیمت‌‌‌‌‌های بازار اولیه اغلب از قبل تعیین می‌‌‌‌‌شوند، در حالی که قیمت‌‌‌‌‌ها در بازار ثانویه توسط نیروهای اساسی عرضه و تقاضا تعیین می‌‌‌‌‌شود. اگر اکثریت سرمایه گذاران معتقد باشند که سهمی از نظر ارزش افزایش می‌‌‌‌‌یابد و برای خرید آن هجوم می‌‌‌‌‌آورند .

مفاهیم اولیه بورس را بشناسیم | سایت جامع بورس ایران

بازار اولیه و بازار ثانویه یکی از مهم ترین مفاهیم اولیه بورس بازار اولیه و بازار ثانویه است. به بازاری که دارایی برای نخستین بار مورد معامله قرار می گیرد بازار اولیه می گویند. به بیانی دیگر بازار اولیه بازاری است که در .

احکام ثانویه

از احکام اولیه و ثانویه به «التکالیف الأصلیة و العارضیة» تعبیر کرد؛ آغاز بحث و تحقیق در مورد این احکام را باید از زمان شیخ انصاری (متوفای ۱۲۸۱ق.) دانست.

آشنایی با مبدل حرارتی اولیه و ثانویه

آشنایی با مبدل حرارتی اولیه و ثانویه مبدل حرارتی پکیج در واقع به لوله های مارپیچی اطلاق می شود که با تیغه هایی ( فین ها ) به همدیگر متصل شده اند تا در مقابل شعله مشعل قرار گرفته و در نتیجه گرمای شعله را به آب درون خود منتقل .

استانداردهای اولیه Chemistsys

استانداردهای اولیه و ثانویه برای تصمیم گیری در شیمی، یک استاندارد اولیه یک واکنش است که بسیار خالص است و نشان دهنده تعداد مول است که ماده موجود است و به راحتی وزن می شود. یک .

مطالعات اولیه و ثانویه

مطالعات اولیه و ثانویه در یک تقسیم بندی مطالعات پژوهشی، آنها را به دو دسته مطالعات پژوهشی اولیه و ثانویه تقسیم بندی می نمایند. علت این نامگذاری نیز به ماهیت داده های مورد استفاده در این مطالعات باز می گردد.

اولیه ثانویه چیلر و محاسبات برج – تاسیسات نوین

متره و برآورد تاسیسات مکانیکی طراحی هواساز هوای تازه در کریر طراحی تاسیسات پیشرفته 4 آموزش مفاهیم تبرید (نرم افزار) محاسبات اولیه ثانویه چیلر و برج لوله کشی هیدرونیک اشری 90.1 تاسیسات آشپزخانه .

ویژگی و کاربرد های بازار اولیه و بازار ثانویه

بازار اولیه بازاریست که درآن سهام یک شرکت عرضه می شودو بازار ثانویه برای داد و ستد اوراق منتشره در بازار اولیه و افزایش قابلیت نقد شوندگی آن، تشکیل شده است. برای تامین مالی شرکت های بازرگانی و رفع نیاز مالی فعالیت های .

آمنوره چیست؟

در این مقاله با مفهوم آمنوره چیست؟ و چگونگی درمان آن و هم چنین آمنوره اولیه و ثانویه و عوارض آن ها و نقش آن در بارداری آشنا خواهید شد. آمنوره به معنی توقف عادت ماهانه است که اغلب به عنوان از دست دادن یک یا چند دوره قاعدگی .

بازار اولیه و بازار ثانویه | ریچ شو

در واقع، (بازار اولیه) و (بازار ثانویه) اصطلاحات متمایزی هستند؛ بازار اولیه به بازاری اشاره دارد که در آن اوراق بهادار ایجاد می شوند، در حالی که در بازار ثانویه ، این اوراق بین سرمایه گذارها معامله می شوند.

تفاوت بازار اولیه و بازار ثانویه در بورس ، آشنایی با تفاوت های بازار اولیه …

در خصوص تفاوت بازار اولیه و بازار ثانویه در بورس همینطور می توان اذعان داشت که امکان نقد شوندگی در بازار ثانویه بسیار بالا است. در بازار ثانویه سهام دار می تواند در هر زمانی ( به جز زمان توقف نماد ) نسب به فروش سهام و دارایی های خود اقدام کرده و …

برای انواع بسته بندی اولیه و ثانویه چه جت پرینتری مناسب است؟ …

بسته بندی اولیه و ثانویه چیست؟ در واقع بسته بندی اولیه بسته بندیی است که محصول شما را در برمیگیرد و آخرین خط دفاعی بین محصول شما و دنیای بیرون است. مثال های بسته بندی اولیه: یک بطری روغن، شکلات .

پانسمان های ثانویه

پانسمان های ثانویه کیتوتک برای تثبیت پانسمان های اولیه و نگه داری آن ها در محل مورد نظر استفاده شده و رطوبت بهینه زخم را فراهم می کنند. این پانسمان ها به دو گروه پانسمان های جاذب و چسب های محافظتی تقسیم می شوند :

ویکی‌پدیا:شناخت و استفاده از منابع اولیه و ثانویه

· در بازار اولیه ، درآمد حاصل از فروش سهام به شرکت منتشر کننده اوراق تعلق می‌گیرد. اما در بازار ثانویه ، این درآمدها متعلق به سرمایه گذاری است که اوراق را می‌فروشد.

منظور از بازار اولیه و بازار ثانویه چیست؟ | آشنایی با بورس | وبسایت …

بازار ثانویه دارایی هایی که ابتدا در بازار اولیه مورد معامله قرارگرفته است(مرحله پذیره نویسی)، برای معامله های بعدی و مجدد، نیاز به بازار ثانویه(secondary market) دارد؛ مثلا اگر فردی که سهام شرکتی را در مرحله پذیره نویسی .

نگاهی به مفهوم بازار اولیه و ثانویه در بورس

کلمه بازار در بورس، ممکن است معانی مختلفی داشته باشد اما در اغلب موارد به عنوان یک عبارت کلی، هم برای بازارهای اولیه و هم بازارهای ثانویه مورد استفاده قرار می گیرد. اما بازار اولیه و ثانویه چیست؟

بازار اولیه بورس چیست و تفاوت بازار اولیه و ثانویه در بورس چیست؟ تفاوت بازار اولیه و ثانویه در بورس چیست؟ چه کاربردهایی دارد؟

بازار اولیه یا (primary market) محلی است که شرکت‌ها برای اولین بار سهام و اوراق قرضه جدید خود را آن هم به قیمت اسمی برای فروش می‎گذارند. هر معامله‌ای که پس از بازار اولیه انجام شود در بازار ثانویه صورت می‌گیرد. نماد بازار .

آن که دور ماند از اصل خویش

رشد ناچیز بازار اولیه تبعات سنگینی برای اقتصاد کشورمان به همراه خواهد داشت.

بازار سرمایه مفهوم بسیار گسترده‌ای است که بخش‌های متنوع و متفاوتی را دربرمی‌گیرد. در کلی‌ترین و مهمترین تقسیم بندی بازار سرمایه به دو بخش بازار اولیه و بازار ثانویه تفکیک می‌گردد. بازار اولیه که انتشار اوراق بهادار را برای اولین بار شامل می‌شود نقش غیرقابل انکاری را در تجهیز منابع و سرمایه‌ها در راستای رشد و توسعه اقتصادی ایفا می‌کند.
بازار اولیه از طریق سرمایه گذاری بلند مدت، ایجاد کسب و کار جدید و یا گسترش و نوسازی کسب و کارهای موجود را تجهیز می‌کند.
اما سرمایه گذاران ترجیح می‌دهند به مبادله دارایی‌هایشان بپردازند. بنابراین نیاز به بازار مکملی در کنار بازار اولیه به وضوح قابل لمس است. این همان بازار ثانویه یا بورس است که با ایجاد امکان معاملات و نقل و انتقال مالکیت انواع اوراق بهادار، قدرت نقد شوندگی اوراق بهادار را افزایش می‌دهد. همچنین این بازار در بورس قیمت منصفانه اوراق بهادار را تعیین می‌کند.
بورس‌ها به طور کلی نمایانگر بازار ثانویه هستند. اما بورس اوراق بهادار تهران آمیزه‌ای از بازار اولیه و ثانویه است، چرا که علاوه بر خرید و فروش دست دوم اوراق، برخی از شرکت‌ها عرضه اولیه خود را نیز در این بازار انجام می‌دهند.

● تفاوت بازارها
برخی از تفاوت‌های بازار اولیه و ثانویه عبارت‌اند از:
▪ خریداران اوراق در بازار اولیه بر خلاف بازار ثانویه کارمزدی پرداخت نمی‌کنند.
▪ در بازار اولیه بر خلاف بازار ثانویه مهلت معینی برای درخواست خرید تعیین می‌گردد.
▪ عمدتاً محدودیت خرید تعداد اوراق بهادار که در بازار اولیه اِعمال می‌شود در بازار ثانویه وجود ندارد.
▪ خریداران اوراق بهادار در بازار اولیه ریسک سرمایه گذاری زیادی را تقبل می‌کنند. اما خرید اوراق بهادار از بازار ثانویه با توجه به عملکرد سرمایه گذاری گذشته و حال شرکت، ریسک عملیاتی کمتری به همراه دارد.

● اولین عرضه
با کنار گذاشتن واگذاری شرکت‌های دولتی، عرضه‌های اولیه عمومی سهام در ایران وضعیت مناسبی ندارند. کمتر از ۴۰۰ شرکت در بورس اوراق بهادار تهران حضور دارند که بسیاری از آنها فعال نیستند. جالب است بدانیم که حدود ۴۰ درصد ارزش این بازار مربوط به شرکت‌های اصل ۴۴ است. این در حالی است که تنها در بورس‌ نیویورک، نزدیک به ۲۱۰ عرضه عمومی اولیه در طول سال ۲۰۰۹ صورت گرفته است. از ابتدای سال ۱۳۸۵ (آغاز خصوصی‌سازی در بورس) تاکنون یک میلیارد و ۱۰۰ میلیون دلار سهام در قالب عرضه‌های اولیه در بورس اوراق بهادار تهران منتشر شده است. این رقم برای بورس عربستان تنها در سال ۲۰۰۸ بالغ بر ۸ میلیارد دلار بوده است.

● چالش‌های ایرانی
به طور کلی عرضه‌های اولیه به سه روش حراج، عرضه به قیمت ثابت و ثبت سفارش و یا ترکیبی از این روش‌ها صورت می‌گیرند. در ایران روش حراج مورد استفاده قرار می‌گیرد که با توجه به هزینه پایین و سهولت واگذاری، معایبی نیز دارد. عدم آگاهی و تحلیل به همراه تقاضای زیاد، در چارچوب این روش رفتار هیجانی سرمایه گذاران و نوسان قیمت‌ها را به همراه دارد.
در تمام دنیا قبل از عرضه سهام، توان بالقوه شرکت کاملاً شناسایی شده و بر این اساس قیمت‌های مورد نظر برای خریداری سهام به ثبت می‌رسند. سپس میانگین قیمتی بر اساس این قیمت‌های پیشنهادی در نظر گرفته می‌شود و سهام در همان قیمت مشخص عرضه می‌شود که در ایران از این فرایند خبری نیست. در حال حاضر در عرضه اولیه تنها ۵ تا ۱۰ درصد از سهام شرکت، وارد بازار سرمایه می‌شود. اگر این سهم افزایش یابد از عطش خریداران کاسته و نوسان شدید قیمت تا حدودی کنترل خواهد شد. قرار است در واگذاری‌های جدید شرکت‌های اصل ۴۴، این سهم به ۲۰ درصد افزایش یابد.

● توجه کنید!
با توجه به مشکلات بازار اولیه در ایران، سرمایه گذاری بیشتر به بازار ثانویه معطوف شده است. این گونه است که رشد شاخص‌های بورس با رشد اقتصادی کشورمان همخوانی ندارند و به همین دلیل است که سرمایه گذاران واقعی گرایش زیادی به سمت این بازار از خود نشان نمی‌دهند و منابع اقتصادی به درستی به تحرک در نمی‌آیند.
عدم توجه به این موضوع، عدم تقارن روز افزون بازار سرمایه و هدرسوزی سرمایه در بازارهای فرعی را در پی خواهد داشت.

آشنایی با نهادهای مالی در قانون بازار اوراق بهادار

براساس ماده 28 قانون بازار اوراق بهادار جمهوری اسلامی ایران مصوب آذرماه سال 1384 مجلس شورای اسلامی، تأسیس نهادهای مالی منوط به ثبت نزد سازمان بورس و اوراق بهادار است و فعالیت آنها تحت نظارت این سازمان صورت می‌‌پذیرد.

در بند 21 ماده یک این قانون، عناوین برخی نهادهای مالی ذکر شده است. در این مقاله برآنیم تا هر یک از نهادهای مالی را که نام آنها در بند 21 ماده یک این قانون آمده است، دسته‌بندی تفاوت بازار اولیه و ثانویه در بورس چیست؟ کنیم.

نهادهای مالی در قانون بازار اوراق بهادار را می‌توانیم به3 دسته کلی زیر تقسیم کنیم:

دسته اول: نهادهایی هستند که به‌عنوان واسطه معاملات اوراق بهادار عمل می‌کنند مثل شرکت‌های کارگزاری و شرکت‌های تأمین سرمایه. شرکت‌های کارگزاری دستورات مشتریان خود مبنی بر خرید و فروش اوراق بهادار را در بازار ثانویه اجرا می‌کنند. بخشی از وظیفه کارگزار معامله‌گران نیز مشابه شرکت‌های کارگزاری است. وظیفه اصلی شرکت‌های تأمین سرمایه نیز واسطه‌گری در فروش اوراق بهادار در بازار اولیه سرمایه است.

دسته دوم: واسطه‌هایی هستند که سرمایه‌ها را از سرمایه‌گذاران دریافت می‌کنند و به نام خودشان در اوراق بهادار سرمایه‌گذاری کرده و سود حاصل را بین این اشخاص تقسیم می‌کنند. روشن است که تصمیم به خرید، فروش یا نگهداری اوراق بهادار نیازمند تخصص است و هر سرمایه‌گذار لزوما چنین تخصصی را ندارد.

شرکت‌های مادر (هلدینگ)، شرکت‌های سرمایه‌گذاری، صندوق‌های سرمایه‌گذاری، سبدگردان‌ها و صندوق‌های بازنشستگی که در قانون از آنها نام برده شده است، جزء نهادهای مالی دسته دوم محسوب می‌شوند. این نهادها در قوانین برخی کشورهای دیگر نظیر آمریکا تحت عنوان شرکت‌های سرمایه‌گذاری نامگذاری شده‌اند. دیدگاه اولیه برای اجرای قانون بازار اوراق بهادار آن است که نهادهای مذکور را از نظر نوع فعالیت و ساختار حقوقی به شرح زیر تعریف کنیم:

دسته سوم: از نهادهای مالی نه واسطه خرید و فروش اوراق بهادار می‌شوند و نه سرمایه دیگران را مدیریت می‌کنند، بلکه خدمات تخصصی دیگری در بازار سرمایه ارائه می‌دهند که در ذیل به تشریح آنهایی که نامشان در قانون آمده است، می‌پردازیم:

1 - مؤسسات رتبه‌بندی: قاعدتاً این مؤسسات اوراق بهادار صادره از طرف ناشران (شرکت‌ها) را از نظر میزان ریسک درجه‌بندی کرده و معلوم می‌کنند ریسک یک نوع ورقه بهادار در مقایسه با سایر اوراق بهادار بیشتر، مساوی یا کمتر است.

2 - مشاوران سرمایه‌گذاری: براساس تعریف قانون، مشاوران سرمایه‌گذاری شخصیت حقوقی دارند و نقش آنها ارائه مشاوره به سرمایه‌گذاران و راهنمایی آنان است. متخصصانی که به استخدام این مشاوران درمی‌آیند، باید اخلاق حرفه‌ای را رعایت کنند و منافع مشتریان خود را بر منافع خود و کارفرمای خود ترجیح دهند.

3 - شرکت‌های پردازش اطلاعات مالی: این شرکت‌ها اطلاعات مالی ناشران اوراق بهادار و همچنین اطلاعات مربوط به معاملات اوراق بهادار را جمع‌آوری و پردازش کرده، در اختیار مشتریان خود قرار می‌دهند.

4 - بازارگردان‌ها: هدف از بازارگردانی اوراق بهادار در بازار ثانویه، افزایش نقدشوندگی اوراق بهادار است. بازارگردان روی اطلاعات یک ورقه بهادار خاص تمرکز می‌یابد و با تحلیل آنها، بهترین مظنه‌های قیمت را ارائه می‌دهد.

5 - شرکت‌های سپرده‌‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه: قبل از اینکه بتوان اوراق بهادار را در بازار ثانویه(بورس اوراق بهادار) معامله کرد، لازم است اقداماتی شامل ثبت مشخصات اوراق بهادار و مالکان اولیه آنها، مشخصات ناشر اوراق بهادار و تعداد اوراق بهادار منتشر شده در رایانه‌های مربوط به انجام معاملات، صورت پذیرد. همچنین پس از انجام هر معامله لازم است مالکیت اوراق بهادار از فروشنده به خریدار منتقل شود، گواهی مالکیت فروشنده باطل و گواهی جدیدی برای خریدار صادر شود و وجوه مربوط از خریدار اخذ شده و به فروشنده پرداخت شود. این عملیات که اصطلاحاً به عملیات قبل و بعد از انجام معاملات معروف است، توسط شرکت سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه وجوه صورت می‌گیرد.

بازار اولیه سهام و مفهوم آن چیست؟

بازارهای اولیه چیست؟ قبل از انتشار سهام عادی به وسیله شرکت، مجوز انتشار سهام باید به وسیله هیأت مدیره و سهامداران فعلی شرکت تأیید شود پس از تصویب ، سهام جدید با کمک موسسات تأمین سرمایه و از طریق بازار های اولیه سهام به سهامداران فعلی و سرمایگذاران جدید عرضه میشود. پس از انتشار سهام ، سهام در بازارهای ثانویه(از قبیل بورس سهام نیویورک یا نزدک)معامله میشود.

در این بخش فرایند عرضه سهام در بازارهای اولیه را بررسی خواهیم کرد . سپس بازارهای ثانویه را توضیح داده و فرایند معامله سهام در این بازارها را خواهیم کرد. در این میان به توضیح شاخص هایی خواهیم پرداخت که تغییرات ارزش بازارهای ثانویه سهام را نشان میدهند.

بازارهای اولیه

بازار اولیه به بازارهایی اطلاق میشود که شرکت ها به وسیله آن ها و با انتشار سهام جدید، به افزایش سرمایه خود اقدام میکنند. سهام جدید، به منظور تأمین نیازهای مالی ناشر و در ازای دریافت وجوه مالی (پولی) به سرمایه گذاران اولیه (تأمین کنندگان وجوه مالی) فروخته میشود. بیشتر معاملات بازارهای اولیه از راه موسسات تأمین تفاوت بازار اولیه و ثانویه در بورس چیست؟ سرمایه ( مانند مورگان استنلی یا لهمان برادرز) انجام میشود . موسسات تأمین سرمایه به عنوان واسطه میان شرکت ناشر( مصرف کنندگان وجوه مالی) و سرمایه گذارهای نهایی(تأمین کنندگان وجوه مالی ) قرار میگیرند.

مانند فروش اولیه اوراق قرضه موسسه تأمین سرمایه میتواند یا با استفاده از روش فرایند تضمین فروش ( در این روش موسسه تأمین سرمایه با خرید کلی سهام تازه منتشر شده با قیمت ثابت ، فروش کل سهام را تضمین می کند)و یا از با روش تعهد به نهایت تلاش ( در این روش موسسه تأمین سرمایه ، برخلاف روش تضمین فروش ، فروش سهام با قیمت معینی را تضمین نمیکند بلکه سعی میکند تا حد امکان سهام منتشر شده را عرضه و توزیع کند) برای فروش سهام اقدام کند.

در روش فرایند تضمین فروش ، موسسه تأمین سرمایه با قیمت تضمین شده ای ( که به آن قیمت دریافتی خالص گفته میشود) اقدام به خرید سهام از ناشر کرده و آن را با قیمت بالاتری ( که به آن قیمت دریافتی ناخالص گفته میشود) به سرمایه گذاران می فروشد. تفاوت میان قیمت دریافتی خالص و قیمت دریافتی ناخالص ( که به آن شکاف قیمتی تضمین کننده گفته میشود) همان مبلغی است که هزینه ها و ریسکی را که موسسه تأمین سرمایه با آن مواجه میشود پوشش میدهد.

سندیکا چیست؟

به طور معمول یک موسسه تأمین سرمایه برای فروش و توزیع اوراق بهادر منتشر شده جدید از موسسات تأمین سرمایه دیگری کمک میگیرد. که به آن سندیکا گفته میشود . برای مثال، اعلامیه (سنگ قبر) انتشار سهام عادی نشان داده شده است، بیانگر انتشار ۲۹۵/۱۵ میلیون سهم از سهام عادی شرکت مداستز است که در آن سندیکایی متشکل از نام شش موسسه تأمین سرمایه درگیر در این فرایند فهرست شده اند. در این اعلامیه ، نام موسسات تأمین سرمایه براساس میزان مشارکت آنها در فروش سهام جدید درج شده است. در این اعلامیه اسامی موسسات سرمایه ای که با حروف درشت نوشته شده است (در این مثال ، موسسات تأمین سرمایه مورگان استنلی و لهمان برادرز) موسسات تأمین سرمایه ارشد سندیکا گفته میشود.

این شرکت ها از طرف سندیکا مذاکرات مستقیم با شرکت ناشر را به عهده دارند. پس از اینکه شرایط مربوط به اوراق بهادی تنظیم و تدوین شد. هر عضوی از سندیکا ف باتوجه به میزان مشارکت خود ، مسئول فروش سهام منتشر شده خواهد بود این کار سبب میشود ریسک ناشی از عدم فروش سهام منتشر شده جدید و ریسک نوسان قیمتی ف بین چندین موسسه تأمین سرمایه توزیع شود. همچنین وجود سندیکا ( مجموعه ای از موسسات تأمین سرمایه) باعث دسترسی گسترده تر به سرمایه گذارهای بالقوه میشود.

فروش سهام در بازار اولیه می تواند مربوط به یک شرکت خصوصی باشد که برای اولین بار و برای تبدیل شدن به شرکت سهامی عام ، به انتشار سهام اقدام کرده است . به این اوراق جدیدی که برای اولین بار منتشر میشوند عرضه اولیه اوراق بهادر گفته میشود.

حق تقدم خرید سهام

در بازارهای اولیه زمانی که سهام جدیدی منتشر میشود،قانون های شرکتی در برخی از ایالت های آمریکا و اساسنامه شرکت ها ، حق تقدم خرید سهام را برای سهامداران فعلی قائل میشود به این معنا که در عرضه مجدد اوراق بهادر ، قبل از اینکه سهام به سرمایه گذاران بیرونی عرضه شود. ابتدا باید به سهامداران موجود عرضه شود تا ترکیب مالکیت آنها در شرکت حفظ شود. حق تقدم خرید این اجازه را به سهامداران فعلی می دهد که بتوانند سهام منتشر شده جدید را با قیمت بازار خریداری کنند. سهامداران میتوانند برگه های حق تقدم خرید سهام خود را اعمال کرده و یا آن را بفروشند. این کار موجب میشود هزینه توزیع سهام جدید ، برای شرکت کاهش یابد( به عبارت دیگر، شرکت دیگر هزینه های مربوطبه تضمین فروش اوراق بهادر را نخواهد داشت).

ثبت اوراق بهادر: در فروش عمومی سهام در بازار اولیه وقتی که شرکت ناشر و موسسه تأمین سرمایه در خصوص انتشار سهام نصمیم گرفتند. موسسه تأمین سرمایه باید براساس قانون مصوب سال ۱۹۳۴ بورس و اوراق بهادر به اخذ تأییدیه کمیسیون بورس و اوراق بهادر (SEC) اقدام کند. ثبت سهام میتواند دربرگیرنده فرایند طولانی باشد. این فرایند با تهیه سند ثبت نام که باید در کمیسیون بورس و اوراق بهادر تکمیا شود، شروع میشود. سند ثبت شامل اطلاعاتی در خصوص ماهیت کسب وکار ناشر ، شرایط و ویژگی های کلیدی اوراق بهادر که باید منتشر شود. ریسک های مرتبط با اوراق بهادر و پیشینه مدیریت است.

پیش نویس کتابچه پذیره نویسی سهام چیست؟

تمرکز اصلی سند ثبت بر افشای کامل اطلاعات مربوط به شرکت و اوراق بهادری است که در سطح گسترده ای به عموم عرضه خواهد شد. همزمان با تهیه سند ثبت بوسیله ناشر و موسسه تأمین سرمایه برای کمیسیون بورس و اوراق بهادر ویرایش اولیه کتابچه پذیره نویسی که در اصطلاح به آن پیش نویس کتابچه پذیره نویسی سهام گفته میشود. نیز باید آماده شود پیش نویس کتابچه پذیره نویسی سهام شبیه سند ثبت است، اما در بین خریداران بالقوه سهام توزیع میشود . پیش نویس کتابچه پذیره نویسی سهام همان ویرایش اولیه آگهی پذیره نویسی رسمی و نهایی است که به محض ثبت سهام در کمیسیون بورس اوراق بهادر ، چاپ میشود.

پس از ارسال سند ثبت کمیسیون بورس و اوراق بهادر ۲۰ روز فرصت دارد تا اطلاعات اضافی و یا هر گونه تغییر احتمالی را درخواست کند. آن دسته از شرکت هایی که برای اولین بار به انتشار سهام اقدام میکنند حتی اگر چندین ماه در انتظار ثبت به وسیله کمیسیون بورس اوراق بهادر باشند. این حالت بیشتر زمانی اتفاق می افتد که کمیسیون بورس اوراق بهادر درخواست اعمال تغییرات و یا اطلاعات اضافی در خصوص پیش نویس کتابچه پذیره نویسی کرده باشد. با این حال شرکت هایی که با فرایند ثبت آشنا هستند می توانند در عرض چند روز این فرایند را سپری کنند به این دوره بازنگری به طور معمول دوره انتظار گفته میشود.

وقتی که کمیسیون بورس اوراق بهادر رضایت خود را از سند ثبت اعلام کرد اقدام به ثبت اوراق بهادر می کند. در این هنگام ناشر( به همراه موسسه تأمین سرمایه) قیمت نهایی فروش سهام را تعیین کرده. آگهی پذیره نویسی رسمی را چاپ کرده و آن را برای خریداران بالقوه سهام ارسال میکند. به محض انتشار آگهی پذیره نویسی ( اغلب یک روز بعد از تصویب به کمیسیون بورس و اوراق بهادر در بازار اولیه) سهام قابل فروش خواهد بود.

بازار سرمایه چیست؟ (آشنایی با مفاهیم مهم و اساسی بازار سرمایه)

اگر فکر سرمایه‌گذاری در بورس شما را می‌ترساند، شما تنها نیستید. افرادی که تجربه بسیار محدودی در سرمایه‌گذاری در بازار سهام دارند معمولا بیش از نیمی از سرمایه خود را در ابتدای کار از دست می‌دهند. اکثر آنها گمان می‌کنند در ابتدا با سرمایه‌گذاری سودهای کلانی نصیبشان خواهد شد، ولی واقعیت چیز دیگری است. بنابراین تعجب‌آور نیست که گفته می‌شود پاندول احساسات سرمایه‌گذاری بین ترس و حرص و طمع می‌چرخد.

واقعیت این است که سرمایه‌گذاری در بورس اوراق بهادار ریسک‌هایی را به همراه دارد؛ اما وقتی با روشی منضبط وارد آن شوید، یکی از کارآمدترین راه ها برای ایجاد ارزش خالص (کسب درآمد) برای یک شخص است. بیشتر افراد ثروتمند و قدرتمند در دنیا، اکثریت ثروت خود را در بورس سرمایه‌گذاری می‌کنند. برای درک بهتر مکانیزم‌های بازار سرمایه، بیایید با بیان تعریف سهام و انواع مختلف آن شروع کنیم.

شرکت‌های بزرگ امروز احتمالاً به عنوان یک نهاد خصوصی کوچک از چند دهه پیش توسط یک موسس راه‌اندازی شده‌اند. تصور کنید در سال 1999 شرکت علی بابا کار خود را از آپارتمان خود در هانگژو چین شروع کرده است یا مارک زاکربرگ موسس اولین نسخه فیس بوک، کار خود را از اتاق خوابگاه دانشگاه هاروارد خود در سال 2004 شروع کرد. این‌ها طی چند دهه در بین بزرگ‌ترین شرکت‌های جهان قرار گرفته‌اند.

با این حال، رشد با چنین سرعت حیرت‌آور نیاز به دسترسی به حجم عظیمی از سرمایه دارد. برای انتقال این ایده‌ای که در مغز کارآفرین شکل گرفته و تبدیل آن به یک شرکت بزرگ، نیاز به اجاره دفتر یا کارخانه، استخدام کارمندان، خرید تجهیزات و مواد اولیه و ایجاد شبکه فروش و توزیع است. بنابراین عرضه سهام این شرکت‌ها در بورس و کسب سرمایه از این طریق، متداول‌ترین روش در دنیا می‌باشد.

تعریف سهام :

سهام یک ابزار مالی است که نشان‌دهنده مالکیت در یک شرکت است. مالکیت سهام به این معنی است که سهام‌دار صاحب یک قطعه از شرکت برابر با تعداد سهامی است که به عنوان بخشی از کل سهام باقیمانده شرکت در اختیار دارد. به عنوان مثال، یک شخص یا مؤسسه‌ای که صاحب 100.000 سهم یک شرکت با یک میلیون سهم منتشر شده است، می‌تواند 10٪ مالکیت آن را در اختیار داشته باشد. اکثر شرکت‌ها سهم‌های قابل توجهی دارند که به میلیونها یا میلیاردها می‌رسد.

معرفی بازار سرمایه :

در کشور ما بازار سرمایه عموماً با نام بورس اوراق بهادار تهران شناخته می‌شود؛ بازار سرمایه شاخه وسیعی از بازار است که فرآیند خرید و فروش ابزارهای مالی را تسهیل می‌کند . بازار سرمایه پلی است، که پس‌انداز واحدهای اقتصادی دارای مازاد مانند شرکت‌ها یا دولت‌ها را، به واحدهای سرمایه‌گذاری که بدان نیازمندند، انتقال می‌دهد. بازار سرمایه از نظر مرحله عرضه اوراق بهادار، به دو بازار اولیه (Primary Markets) و ثانویه (Secondary Markets) تقسیم می‌شود.

• بازار اولیه: بازاری است که در آن شرکت‌ها برای اولین بار اقدام به عرضه سهام و پذیره نویسی می‌نمایند.
• بازار ثانویه: در این بازار سهام عرضه شده در بازار اولیه مورد معامله مکرر قرار می‌گیرد؛ در واقع بازار ثانویه تسهیل کننده فروش اوراق در بازار اولیه می‌باشد.

بازار سرمایه ایران از نظر شرایط شرکت‌ها، به چهار بازار بورس اوراق بهادار ، بورس کالا ، فرابورس و بورس انرژی طبقه‌بندی می‌شود.

اصطلاحات بازار سرمایه:

حال که با مفهوم کلی بازار سرمایه آشنا شدید در زیر به توضیح چند اصطلاح در این بازار می‌پردازیم:

• اوراق اجاره: اوراق بهادار با نام قابل نقل و انتقالی است که نشان ‌دهنده‌ی مالکیت مشاع دارنده آن در دارایی مبنای انتشار اوراق اجاره است.
• اوراق بهادار: هر نوع ورقه یا مستندی است که متضمن حقوق مالی قابل نقل و انتقال برای مالک عین و یا منفعت آن باشد. شورا، اوراق بهادار قابل معامله را تعیین و اعلام خواهد کرد. مفهوم ابزار مالی و اوراق بهادار در متن این قانون، معادل هم در نظر گرفته شده است.
• اوراق مشارکت: اوراق بهادار با نامی که با مجوز “بورس” به قیمت اسمی مشخص برای مدت معین جهت تامین بخشی از منابع مالی مورد تفاوت بازار اولیه و ثانویه در بورس چیست؟ نیاز طرح‌های نوسازی و توسعه شرکت‌های پذیرفته شده در “بورس” منتشر می‌شود. این اوراق بدون تضمین دولت و بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران انتشار می‌یابند.
• کارگزار : شخصیتی است حقوقی که عمل خرید و فروش سهام در بازار سرمایه یا بورس اوراق بهادار را برای مشتریان انجام می‌دهند و در ازای آن کارمزدی دریافت می‌کند.
• بازارگردان: کارگزار (معامله‌گری) است که با اخذ مجوز لازم و با تعهد به افزایش نقدشوندگی و تنظیم عرضه و تقاضای اوراق ‌بهادار معین و تحدید دامنه نوسان قیمت آن، به داد و ستد آن اوراق می‌پردازد.
• بازارهای خارج از بورس: بازاری است در قالب شبکه ارتباط الکترونیک یا غیرالکترونیک که معاملات اوراق بهادار در آن بر پایه‌ی مذاکره صورت می‌گیرد.
• بستن نماد: توقف معاملات هر یک از انواع اوراق بهادار طی دوره معین طبق دستورالعمل مربوطه می‌باشد.
• پذیره‌نویسی: فرآیند خرید اوراق بهادار از ناشر و یا نماینده قانونی آن و تعهد پرداخت وجه کامل آن طبق قرارداد.
• تابلوی بورس: تابلویی است که برای ارائه اطلاعات طبقه ‌بندی ‌شده اوراق ‌بهادار به‌کار می‌رود؛ از قبیل تابلوی اصلی و فرعی، تابلو اوراق مشارکت دولتی و تابلوی اوراق مشارکت شرکت‌ها. ( تابلوخوانی چیست؟ )
• تسویه و پایاپای: مرحله‌ی پایانی انجام معامله است که طی آن مالکیت اوراق بهادار به خریدار و وجوه حاصل از معامله به فروشنده منتقل می‌شود.
• تقاضا: عبارت است از اعلام آمادگی برای خرید اوراق بهادار از طرف کارگزار خریدار.
• عرضه: عبارت است از اعلام آمادگی برای فروش اوراق بهادار از طرف کارگزار فروشنده.
• حجم مبنا: تعداد اوراق ‌بهادار از یک نوع است که هر روز باید مورد دادوستد قرار گیرد تا کل درصد تغییر آن روز، در تعیین قیمت روز بعد ملاک باشد.
• دامنه نوسان قیمت: پایین‌ترین تا بالاترین قیمتی است که در آن دامنه، طی یک یا چند جلسه رسمی معاملاتی بورس، قیمت می‌تواند نوسان داشته باشد.
• عرضه اولیه : منظور نخستین عرضه اوراق بهادار شرکت، پس از پذیرش آن در بازار سرمایه یا بورس است.
• سبد: مجموعه دارایی‌های مالی است که از محل وجوه سرمایه‌گذاران خریداری می‌شود.
• سهم شناور آزاد: بخشی از سهام آن شرکت است که دارندگان آن همواره آماده عرضه و فروش آن سهام می‌باشند، و قصد ندارند با حفظ آن قسمت از سهام، در مدیریت شرکت مشارکت نمایند.
• شاخص: نماگری است که تغییرات قیمت یا بازده یک یا مجموعه‌ای از اوراق ‌بهادار را طی دوره زمانی مشخص نشان می‌دهد.
• صندوق سرمایه‌گذاری : نهادی مالی است که فعالیت اصلی آن سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار می‌باشد و مالکان آن به نسبت سرمایه‌گذاری خود، در سود و زیان صندوق شریک‌اند.
• قیمت پایه: قیمت مشخص و بدون قید و شرطی است که توسط فروشنده برای عرضه‌ی سهام در معاملات عمده تعیین و از طریق کارگزار فروشنده به بورس اعلام می‌شود و مبنای رقابت در معاملات عمده می‌باشد.
• قیمت آغازین: قیمتی است که در شروع جلسه رسمی معاملاتی برای هر ورقه بهادار در تابلو بورس اعلام می‌شود.
• قیمت پایانی: قیمت هر ورقه بهادار در پایان هر جلسه رسمی معاملاتی بورس است که محاسبه و توسط “بورس” اعلام می‌شود.
• قیمت باز: در مواقعی تفاوت بازار اولیه و ثانویه در بورس چیست؟ که خریدار یا فروشنده تعیین قیمت را به کارگزار واگذار می‌نماید کارگزار دارای دستور معامله با قیمت باز می‌باشد.
• قیمت محدود: در مواقعی که خریدار یا فروشنده حداکثر یا حداقل قیمتی را برای معامله تعیین می‌نماید، کارگزار دارای دستور معامله با قیمت محدود می‌باشد.
• قیمت معین: در مواقعی که خریدار یا فروشنده قیمت ثابتی را برای انجام معامله تعیین می‌نماید، کارگزار دارای دستور معامله با قیمت معین می‌باشد.
• بازه روز: نشان‌دهنده تغییرات قیمت سهام در روز معاملاتی جاری است. حداقل و حداکثر قیمتی که سهم در طی یک روز معامله می‌شود را بازه روز سهم می‌گویند.
• بازه مجاز: بازه قیمتی است که سهم در طول روز می‌تواند نوسان کند و سفارش خرید و فروش سهام باید در این محدوده باشد.
• بازه هفته: تغییرات قیمت سهام در یک هفته جاری است.
• کد معاملاتی: شناسه “مشتری” جهت انجام معامله اوراق بهادار در سامانه معاملات بازار سرمایه یا بورس است. این شناسه به صورت حروف، عدد، و یا ترکیبی از هر دو می‌باشد.
• نماد معاملاتی : شناسه‌ای است که برای هر یک از اوراق ‌بهادار به صورت منحصربه‌فرد در سامانه‌ معاملات تعریف شده است. این شناسه می‌تواند بصورت حروف، عدد و یا ترکیبی از هر دو باشد.
• قیمت تابلو: قیمتی است که بر اساس عرضه و تقاضای موجود برای هر سهم تعیین می‌شود و ارزش روز هر شرکت بر مبنای این قیمت محاسبه می‌شود.
• نقدشوندگی: عبارتست از درجه سهولت معامله روی یک سهم؛ هرچه سهم از نقدشوندگی بیشتری برخوردار باشد امکان بلوکه شدن سرمایه کاهش می‌یابد.
• دوره مالی: عبارتست از زمانی که شرکت‌ها برای انجام عملیات مالی خود در نظر می‌گیرند. این زمان در ایران معمولا یکسال تعیین می‌شود و شرکت‌ها موظفند در پایان این دوره صورت‌های مالی و سود و زیان خود را به بورس تحویل دهند.
• P/E: عبارتست از تقسیم قیمت یک شرکت بر سود پیش‌بینی شده آن که دوره بازگشت سرمایه را نیز نشان می‌دهد.
• DPS: عبارتست از سودی که پس از پیشنهاد هیئت مدیره و تصویب در مجمع عمومی به هر سهم پرداخت می‌شود که رابطه عکس با قیمت سهم دارد.
• مجمع عمومی عادی سالیانه: که با حضور سهامداران – بازرس – حسابرس و مدیران شرکت‌ها هر سال یک بار و حداکثر ۴ ماه بعد از پایان سال مالی تشکیل می‌شود و در آن موارد مختلفی از جمله تصویب صورت‌های مالی سال قبل و تصمیم در مورد نحوه تقسیم سود انجام می‌گیرد.
• مجمع عمومی فوق‌العاده: در مواقعی که نیاز به تصمیم‌گیری در مورد بخصوصی که نیاز به تصویب مجمع دارد مانند تصمیم در مورد افزایش سرمایه یا تغییر در اعضای هیات مدیره و غیره باشد تشکیل می‌شود.
• اطلاعات میان‌دوره‌ای: اطلاعاتی است که در دوره‌های فصلی و ماهانه اعلام می‌شود و جریان مالی شرکت را به صورت واقعی نشان می‌دهد. با مقایسه این اطلاعات با بودجه شرکت می‌توان درصد خطای پیش‌بینی شرکت را بدست آورد. شرکت‌ها معمولا برای انجام طرح‌ها و برنامه‌های سود آور و بعضا برای جبران کمبود نقدینگی اقدام به افزایش آخرین سرمایه ثبت شده خود و در نتیجه تعداد سهام شرکت می‌نمایند که این کار با پیشنهاد هیات مدیره و تصویب در مجمع عمومی و تایید سازمان بورس عملی می‌باشد و از طرق مختلف انجام می‌گیرد که عبارتست از آورده نقدی – سهام جایزه و صرف سهام.

در نهایت باید در نظر داشت برای ورود به بازار سرمایه اطلاع از مفاهیم و اصول این بازار یکی از مهم‌ترین ابزاری است که قبل از ورود به آن باید فرا گرفت.